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2025-12-18 8
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高盛的交易台表示,动能交易和企业回购激增有望推动美股未来四周上涨。
高盛全球市场董事总经理兼战术专家Scott Rubner表示,“劳工节前做空股票的门槛很高”。
Rubner曾准确预测到夏末美股的回调,并在6月底建议7月4日之后削减美股敞口,现在他转而看涨美股,称目前的仓位部署和资金流动情况“都有利于股市上扬,而空头已经没有弹药”。
所谓的趋势跟踪系统性基金的资金流入可能会推动美股上涨。这类基金在将多头头寸总额从7月的4,500亿美元削减至2,500亿美元后,正在重新开始加杠杆。如果根据8月较低的流动性进行调整,则资金流需求将对股市产生更大影响。
这对试图摸清8月股市走向的投资者来说是个好消息,8月初的下跌曾经吸引大量逢低买盘。Rubner表示风险偏好不会就此止步,在经历了11月总统大选前的动荡后,标普500指数可能在年底前涨至6,000点,较上周五收盘上涨约8%。
Rubner认为,不管股市接下来上涨还是下跌,商品交易顾问(CTA)很可能会大量扫货。而波动率控制基金料将在芝加哥期权交易所波动率指数创下9天波动率最大跌幅后增加头寸。
企业的购股需求也是股市的上行推动力之一。高盛估计,在9月13日约50%的公司关闭回购窗口之前,每天的股票回购额将达到66.2亿美元。该行预计,股票回购授权总额将达到1.15万亿美元,2024年执行的股票回购交易为9,600亿美元。
Rubner预计,来自货币市场的更多资金将配置到股市。他指出美国货币市场的资产管理规模约为7.3万亿美元。 “货币市场收益率开始大幅下降,美国大选结束后这座大山将开始移向其他地方”。
然而未来可能还会出现更多下跌。Rubner警告说,在9月16日之后,股市可能再次转为下挫。9月下半月历来是一年中表现最糟糕的两周交易期。
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