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2025-12-17 5
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高盛发布研究报告称,中国人工智能初创深度求索开发“DeepSeek”模型的出现,挑战传统人工智能训练成本的假设,推动人工智能推理需求能更快速增长。该行认为,现时人工智能发展仍处于早期阶段,不过低成本人工智能促进了资料中心等运算基础设施更永续的发展,而不是抑制其增长。
高盛相信,人工智能的最新发展表明其关键组成部分之间或会重新平衡。人工智能投资增加、推出新的大型语言模型以降低培训和推理成本、投资者对人工智能相关股票的情绪上升,导致的多次重新评级背景下,该行更新对万国数据-SW(09698)(GDS.US)、世纪互联(VNET.US)及金山云(03896)(KC.US)的估值和目标价。
就万国数据而言,高盛看好其价值增值机会,相信公司能很好捕捉来自人工智能推理的需求。另外,该行正等待美国人工智慧传播规定相关更新,认为这可能会影响万国数据长期增长前景。高盛将万国数据H股目标价定于38.3港元;美股目标价定于39.2美元,均给予“买入”评级。
就世纪互联而言,高盛相信由于绿色电力接入降低电价,以及世纪互联在交付能力方面的良好记录,其新建的批发园区可以占据中国人工智慧需求的份额,预计公司EBITDA在2024至2026财年将加速增长,预计分别按年上升12%、17%及22%,推动股权价值复合增长。高盛将世纪互联美股目标价定于12.1美元,给予“买入”评级。
就金山云而言。高盛将该公司股价上涨归因于投资者对以下因素的反应强于预期,包括公司与关联方小米集团-W(01810)及金山软件(03888)签订的2025至2027年框架协议;小米加大对人工智慧的投入;公司推出多种人工智慧模型,降低人工智慧训练及推理成本等。
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