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2025-12-17 3
金融市场即将迎来重大考验。
首先是,特朗普的关税计划。美国总统特朗普近日表示,“美国将于下周宣布对一些国家征收对等关税。我可能会在下周一或周二就此举行会议,宣布一项决定”。分析师警告称,关税可能推高通胀,进而导致期待已久的美联储降息行动进一步推迟。
其次是,美国最新通胀数据。定于下周三公布的美国CPI报告,将提供有关通胀趋势的最新数据,可能对市场产生重大冲击,如果通胀再度加速,美股或将迎来新一轮抛售。
另外,美联储主席鲍威尔下周将出席国会听证会也备受市场关注。美东时间2月7日,美联储官网发布了鲍威尔在美国国会接受质询的“发言稿”——美联储的半年度货币政策报告。报告认为,美国经济整体稳健,劳动力市场企稳,通胀进一步缓和,称考虑未来利率调整时将“谨慎”评估数据、前景变化和风险均衡。
特朗普的冲击
受财报季冲击和美国总统特朗普关税威胁,美股三大指数本周全线收跌,下周全球市场将继续受到一系列不确定性事件的扰动。
首先是,特朗普的关税计划。美国总统特朗普周五在与日本首相石破茂的会晤中表示,“美国将于下周宣布对一些国家征收对等关税。我可能会在下周一或周二就此举行会议,宣布一项决定,可能会召开新闻发布会。”
分析师警告称,关税可能推高通胀,进而导致期待已久的美联储降息行动进一步推迟。最新公布的一项调查结果显示,通胀和关税预计是今年对市场影响最大的两个因素。
其次是,美国最新通胀数据。定于下周三公布的美国CPI报告,将提供有关通胀趋势的最新数据,可能对市场产生重大冲击,如果通胀再度加速,美股或将迎来新一轮抛售。
多位华尔街分析师警告称,由于季节性因素,1月份通常是预测CPI更具挑战性的时期,这加大了数据发布后市场波动的可能性。
LSEG的数据显示,市场预计美联储在3月份的下次会议上维持利率不变的可能性超过80%,而预计到今年年底将降息两次。
美联储重磅发布
根据日程安排,当地时间下周二(2月11日),美联储主席鲍威尔将出席美国参议院金融委员会的听证会,就半年度货币政策报告发表证词演讲,并于第2天出席美国众议院金融服务委员会的听证会。
在发表证词演讲后,鲍威尔将会回答议员们的一系列提问,届时美联储的货币政策路径可能会变得更加清晰。
美东时间2月7日周五,美联储官网发布了鲍威尔在美国国会接受质询的“发言稿”——美联储的半年度货币政策报告。
在报告中,美联储对美国的经济状况持乐观态度,称通胀在2023年显著放缓后去年略有缓和,仍一定程度上高于联储的目标2%,通胀预期似乎与这个目标“总体一致”;劳动力市场在一段时间放松后已经企稳,去年下半年失业率平稳处于较低水平;得益于消费者支出强劲增长,去年GDP稳步增长。
报告认为,美国经济整体稳健,劳动力市场更均衡,通胀的压力减轻。基于紧张的劳动力市场继续放松,通胀进一步缓和的预期,美联储自去年9月起降息,三次会议合计降息100个基点。美联储将继续缩减资产负债表(缩表),减少债券持仓。
在报告中,美联储重申,坚定致力于支持充分就业和让通胀回落到2%的双重目标,依然关注实现目标面临的两方面风险。
在考虑未来利率调整的程度和时机时,联储将“谨慎(careful)评估未来的数据、前景的变化和风险的均衡。”
另外,报告还表示,美国银行业总体上保持稳健和韧性,大多数银行的资本水平继续远高于监管要求,而一些银行的固定利率资产公允价值损失还是很大,而且对长期利率的变化仍敏感。银行资产的整体信贷质量良好,银行贷款拖欠率总体保持在历史低位,而一些银行、保险公司和证券化工具还继续集中投资商业房地产。
避谈特朗普的关税政策
值得注意的是,对于市场高度关注的特朗普关税政策的影响,这份报告似乎有意回避,避免释放过多信号。
在83页的报告中,即使是间接提及特朗普政府政策所用的“关税”一词,仅出现了两次。
一次是谈到2024年中期以来美元指数显著走高时,报告写道,市场参与者将美元指数近期上涨归结为,美国和其他发达经济体的利差扩大,美国经济相比之下的实力,一些国外经济体的政治和财政形势变化。
报告称:“一些市场参与者还指出,美国可能对进口商品加征关税也是推动近几个月美元上涨的一个因素。”
另一次是在谈到美国外部金融环境时,报告写道,去年9月,新兴市场经济体(EME)基金的流入资金规模创月度最高纪录,但四季度转为资金大幅流出,这部分体现了,投资者对美国向进口EME商品新征关税的前景作出反应。
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