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2025-10-31 6
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【近日,丰巢控股有限公司向港股提交招股书】丰巢原由顺丰控股等快递公司出资设立,经多次股权调整及引入投资人,现由明德控股控制,股东有汇丰投资等知名机构。作为顺丰控股兄弟公司,丰巢业务依赖顺丰,2024年前五月从顺丰采购6.33亿元服务,占当期总采购额45%。但丰巢自2015年成立至今仍亏损,2021-2023年累计亏损37亿,扩张以来累计亏损近60亿。2024年3月1日施行的《快递市场管理办法》对其快递末端配送业务有较大影响,丰巢还因多起快递投送纠纷遭用户诉讼。且随着极兔速递入局,快递行业竞争加剧,相关公司市值下滑,丰巢上市后投资人能否“解套”存疑。丰巢成立于2015年,行业竞争加剧使末端配送模式变化,其商业模式面临挑战,如逾期收取寄存费被诟病,旗下子公司因快递配送问题与用户有法律纠纷。但丰巢也积极多元化布局,如提供社区营销、洗护及到家服务,2024年前五月快递末端配送服务仅贡献40.8%收入。丰巢为用户提供服务的主要供应商为顺丰控股,2024年前五月采购占比达45%。12315显示其洗护服务投诉多,到家服务面临竞争。丰巢虽2024年前五月盈利0.71亿元,但长期亏损,流动性压力大,资产负债率高,截至2023年底达64%。大额资本支出及收购关联媒体公司是负债率提升主因。丰巢自成立获投资者青睐,累计融资近百亿,但截至2023年底净资产账面余额仅48.97亿元,商誉及无形资产账面余额高达81.16亿元。丰巢此前估值超千亿,而申通、韵达、顺丰等公司市值相对较低,丰巢港交所上市能否让机构股东顺利退出未知。
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